拜登上台后 金融市场将如何演绎?这些板块值得关注

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当地时间1月20日,美国当选总统拜登和副总统哈里斯将在华盛顿正式宣誓就职。

在赢得佐治亚州的参议院席位决选后,民主党和共和党在参议院各占50个席位,副总统哈里斯将作为参议院议长拥有决定性的一票,民主党已取得了参议院实际控制权。

上周,拜登公布了1.9万亿美元的最新一轮疫情纾困计划。按照拜登的说法,这是未来财政两步计划中的第一部分,2月份将再推出一份范围更广的方案,聚焦于基础设施建设、气候变化等长期目标上。

民主党全面执政,以及新一轮财政刺激措施让投资者对美国经济前景感到乐观。那么,金融市场将如何演绎?

提振乐观经济预期

尽管此前拜登在竞选时提到,上任后会对富人和大企业加税,但市场普遍认为,在疫情得到控制、经济恢复到原来的水平之前,这些措施不会快速推进。

瑞士百达资产管理国际多元资产部门高级投资经理黄思远在接受《国际金融报》记者采访时表示,虽然拜登上台后,市场在财政预算和税收方面有所顾虑,不过从目前到2022年中期选举前,拜登政府的首要目标都会是应对新冠疫情及支持美国本土经济。

景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭在接受《国际金融报》记者采访时表示,美国民主党掀起的“蓝色浪潮”,为拜登提供了更多支持,以推动他的议程。最有可能排在议程首位的是新一轮刺激方案,这将为美国经济注入急需的强心剂,提振股票价格。

FXTM富拓首席中文分析师杨傲正告诉《国际金融报》记者,短线来看,“蓝色浪潮”相信可以为美股带来更大的增长动力。1.9万亿美元规模远远高于特朗普任期时与共和党达成协议的规模,预示疫情在美即使持续肆虐,拜登都有能力带来更大规模的刺激方案,这些憧憬将在中短线支持美股上涨,风险偏好情绪继续升温。

尽管大规模的刺激政策可能会导致美国财政赤字增加,但美联储前主席耶伦在1月19日出席美国参议院财政委员会听证时表示,如果美国不迅速拿出更多政府支出,注入到经济中,就将面临“更长时间、更痛苦的经济衰退”和“长期创伤”。

“无论是当选总统还是我,在提出这一纾困方案时,并非没有考虑到美国的债务负担。”耶伦表示,“但现在,在利率处于历史低位的情况下,我们能做的最明智的事情就是采取重大行动。从长远来看,我相信此举的收益将远超成本。”

美元上涨空间有限

近日,受拜登刺激措施影响,美国公债收益率提高,扭转了美元2020年的跌势,2021年开年至今,美元已上涨近2%。但也有不少分析师表示,依旧整体看空美元今年的走势。1月18日,美元净空头创出近三年新高。

根据美国银行近期的一项调查,36%的受访者倾向看跌美元交易,比例高于去年12月的30%,仅次于做多信贷的交易;约33%的受访者表示,现在考虑美元最近跌势何时结束,还为时尚早,美元疲软是结构性的,还存在下跌空间;约22%的受访者认为,当美国经济复苏势头明确强于世界其他地区时,抛售压力才会缓解。

摩根大通资产管理公司全球利率研究主管格兰(Seamus Mac Gorain)上周也称,美元在今年一整年中仍可能会走低。许多增长强劲的经济体货币将有望升值,特别是新兴市场货币和澳元。

高盛策略师Danny Suwanapruti表示,美元估值过高、名义和实际利率的走低,以及全球经济的快速复苏将在2021年一整年对美元形成压力。

他指出,当前美元汇价的反弹趋势仅是暂时性的,此后拜登政府的强力扩张性财政政策,以及美联储继续维持的货币政策宽松力度将继续推动美元走弱。反过来,全球经济复苏的预期也对非美货币的走强有利。

利好这些板块和市场

黄思远表示,拜登上台后一些消费计划可能加速,因此,消费、娱乐项目的重启,以及环境科技等领域将会受益。以绿色能源为例,这个领域将会受到美国、中国及欧洲这三个全球最大的经济地区长期且强力的支持。此外,黄思远看好美国、日本与韩国的半导体和科技硬件供应链,因为这个板块将会带我们走向更智能的世界。

赵耀庭认为,由于今年估值回升和预期更多的财政刺激,周期性、价值型和小盘股应在2021年跑赢大盘股。同时,由于企业税率预期会提高,以及更加严格的监管要求,科技股可能会在短期内跑输大盘。

杨傲正表示,拜登上任的施政预料将利好医疗股、新能源股、新能源汽车股,以及基建股板块。

由于拜登和民主党内部一直大力支持奥巴马医保,拜登也早已扬言会推出规模更大的医保计划,将持续利好医疗股行业。同时,拜登在能源政策上一直跟随奥巴马的主张,除了会重新加入巴黎气候协定外,拜登曾表示,未来4年将斥资2万亿美元,大幅提高可再生能源生产能力,并研究包括从先进核设施到绿色氢、从电网级电池到碳捕获和储存的新技术。“其施政相信会大幅利好新能源股、新能源汽车股和基建股板块。”杨傲正说。

纽约梅隆投资管理旗下牛顿投资管理经济学家及策略师Brendan Mulhern告诉《国际金融报》记者,拜登的刺激政策与已经宽松的流动性条件和全球经济复苏相配合,应有助于大大缓解全球信贷状况,那些信贷条件受到限制的行业和经济体的命运可能会出现好转。近期的价格走势表明,这一转变已经开始显现。大宗商品价格、新兴市场的股票和货币也活跃起来。那些在过去十多年中失宠的资产将从持续的宏观金融变化中获得最大的收益,投资者应将注意力转向这些有望获利的资产。

此外,赵耀庭表示,额外的财政刺激措施亦对亚洲的经济和市场有利。亚太地区以出口为导向的经济体最容易受到周期性因素的影响,相对于全球各经济体而言,他们将受益较大。

记者:李曦子

编辑:程慧

责任编辑:毕丹丹

作者:李曦子

(原标题:拜登上台后,金融市场将如何演绎?这些板块值得关注……)

(责任编辑:钟齐鸣_NF5619)

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